近日，新能源汽车范围两名 CEO 备受公论关照，一位是马斯克，一位是雷军，前者成为特朗普的入幕之宾，支配机构扫尾与新能源发展，此后者则一直是"米粉"的团宠，被喊去拧螺丝的雷军，凭借一张摆拍"睡在车间"图片上热搜。

被称为"雷布斯"的雷军，与非凡参照乔布斯苹果（AAPL.US）想维的马斯克，似乎越来越相似。就连小米汽车 SU7 刚推出时，也被与特斯拉（TSLA.US）的 Model 3 等量王人不雅。

但事实上，小米（01810.HK）与特斯拉仍有着一丈差九尺。

产业口头不同

小米造车，更多是构建一个品项，与小米的其他软硬件家具聚首，酿成一个闭环的品牌奇迹生态体系，为"米粉"提供更多元和更多档次的奇迹，从这个角度来看，小米汽车其实是小米品牌生态的一个部分，与小米手机、其他小米电子家具同等病笃。

特斯拉里面的邦畿，则更多是围绕造车而来，又从造车铺张开去。举例特斯拉的主生意务包括汽车销售、汽车租出、软件奇迹、能源和储能，以汽车销售这条产业链为中枢，养殖出更多的奇迹体系——包括汽车租出、FSD 软件奇迹、储能等。

在中枢的汽车业务设施，特斯拉从坐蓐运行灭绝到销售与软件奇迹，颠覆了传统汽车销售的口头——在往日的传统品牌汽车主要通过经销商来赶紧霸占商场，而特斯拉则开辟了自营店，来终了奇迹的完善与变现，这种口头也为如今的"新势力"乃至小米所复古。

资源参加不同

与此同期，特斯拉的研发和专注力不仅放在软件的升级上，更是通过不休优化工艺来终了范围效益的栽培，包括自研自产 AI 芯片和建造电板厂，通过镌汰对外部供应商的依赖来栽培家具品性和采购议价力。

小米则不太一样，举个浮浅的例子，就本钱开支而言，特斯拉的本钱开支主要用在升级坐蓐设施、上游（如电板时期）制造智商、超充集中和投资自动驾驶或其他 AI 时期上，而小米在留意智能电动汽车等翻新产业的同期，也不落下敌手机及 AIoT 的本钱投资，2024 年第 3 季，小米于手机及 AIoT 的本钱开支参加为 13.17 亿元东谈主民币，而对智能电动汽车等翻新产业的本钱开支参加为 18.68 亿元东谈主民币，可见小米对品牌生态的主要家具都相同青睐。

运营逻辑不同

小米通过生态系统内各个家具以及交叉使用吸流，酿成完好的小米奇迹体系，栽培用户体验、使用率和黏性，也因此，小米更留意营销，即使造车促使小米加多对研发的参加，但其仍莫得毁灭对营销的海涵，雷军的搪塞账号褒贬区更成为"米粉"的"许诺池"，小米在近日推出最新款分区洗衣机时，就在公众号推文提到，该家具恰是依据"米粉"在"许诺池"的建议而研发。

见下图，小米现时营销及实行开支占收入的比重仍高于研发开支。

马斯克则在特斯拉之外，组建他个东谈主的独角兽企业，不错的话与特斯拉酿成协同效应，不不错的话，我方闹着玩。举例他贷多数收购的推特，也即是当今的 X，不错说是他营销政策的一个延长，特斯拉一丝作念品牌告白，也甚少进行品牌公关，马斯克的理念是通过搪塞平台的达东谈主推选、门店直播等来进行促销宣传，这亦然他收购 X 的一个动机。

仿照苹果的作念法，特斯拉再通过硬件的吸流，而拓展高利润的软件和奇迹收入，这亦然马斯克如斯卖力倾销 FSD 和 Robotaxi 的宅心，因为这些奇迹冒失产生更高的利润。

2024 年第 3 季，小米销售及实行开支加上行政开支在内的筹画开销占总收入的比重达到 8.32%，前三季的这一占比为 8.48%，而研发开支的 2024 年第 3 季占比为 6.44%，前三季占比为 6.47%。

比拟之下，特斯拉 2024 年第 3 季的营销与行政开支合共占收入比重为 4.71%，前三季的这一比例为 5.33%，而第 3 季和前三季的研发开支占收入比则分歧为 4.13% 和 4.53%。

从现阶段来看，特斯拉的 FSD 仍在参加阶段，Robotaxi 也只须时期而莫得细目，特斯拉工功课务的飞轮仍未转起来。

2024 年第 3 季，特斯拉的奇迹过甚他业务分部孝敬收入 27.90 亿好意思元，按年增长 28.81%，分部毛利率有所栽培，按年栽培 2.86 个百分点，至 8.82%。诚然利润率有所栽培，但该业务的范围尚未酿成，在现阶段仍未见范围效应鼓动的利润率膨大。

相较而言，苹果 2024 年 9 月财季奇迹分部毛利率高达 74.03%，限度 2024 年 9 月末止 12 个月的毛利率达到 73.88%，可见特斯拉仍有很长的路要走。

小米则不同，小米凭借手机和消耗电子家具蕴蓄的品牌实力，已终明晰相等可不雅的奇迹收入，也为其卖车奠定了基础，仅仅小米的奇迹收入主要来自其品牌影响力，以告白和游戏业务为主，或尚未酿成能软件变现的体系。但不论何如，这已为其带来可不雅的利润。

2024 年第 3 季，小米的互联网奇迹收入为 84.63 亿元东谈主民币，仅占其总收入的 9.15%，但该业务分部的毛利率高达 77.45%，是远高于智高东谈主机业务的 11.69%、物联网与生计消耗品的 20.76% 以及智能电动汽车业务的 17.12%，为小米最大的毛利来源，占了总毛利的 34.71%。

纪念

小米与特斯拉的业务筹画口头与理念存在很大的不同。尽管小米的智能电动汽车等翻新业务分部在推出第二个季度就终明晰大幅度的毛利率栽培，于 2024 年第 3 季达到了 17.12% 的水平，高于特斯拉同期的汽车销售毛利率 16.40%，却并不行就此料定小米汽车比特斯拉有上风，因为其运营的逻辑存在很大的死别。

此外，从量能上来看，小米本年以来已终了累计坐蓐 10 万辆新车的见解，并将冲刺 2024 年全年委派 13 万辆新车的新见解。目下小米汽车由北京经开区的一期工场坐蓐，该工场产能或为 15 万辆，而小米正在左近设备二期厂房，产能或也为 15 万辆，但要到 2025 年能力投产。

从委派量来看，其产能使用率已到达一个比较高的水平，小米汽车要联贯住流量，其现存工场将超产能运作，而新工场投产将加多小米的开支，这有可能对其明天的毛利率带来压力。就目下的产能来看，小米汽车要栽培毛利率，或主要通过优化家具组合——即加多高订价家具的销售比重来终了。

特斯拉限度 2024 年 9 月末止 12 个月的各人汽车产量为 181 万辆，其产能为 235 万辆，这意味着特斯拉除了能通过优化家具组合外，还能通过产能使用率的栽培——即通过促销加多全年产量，来栽培毛利率。

另外，小米能通过其他家具与奇迹的联动，协同汽车业务，来互为促进。特斯拉则主要通过垂直整合和优化工艺来栽培盈利推崇。

是以，不存在谁的业务口头更优越，而仅仅取决于谁能有用诳骗自己现存资源来终了利润最大化，卓著我方即是赢家。